乐普生物-B：ADC管线蓄势待发，创新驱动未来增长

股票行情 2025年01月01日 22:24 158 金融快讯

太平洋证券发布研报，给予乐普生物-B（02157）“买入”评级，预计其2024/2025/2026年收入分别为3.06亿、5.04亿和8.70亿元。

乐普生物专注于肿瘤治疗精准化，研发管线涵盖抗体、ADC、双特异性抗体和溶瘤病毒等。公司围绕PD-1精准匹配，构建多样化联合用药组合，例如PD-1+ADC疗法已进入二期临床。

在ADC领域，乐普生物通过引进Synaffix偶联技术并优化设计，在技术上实现差异化。其多个ADC药物进展迅速：MRG003已提交BLA申请；CMG901为全球进度最快的Claudin18.2 ADC；MRG004是进展最快的国产TF-ADC；MRG002在HER2 ADC竞争中选择乳腺癌肝转移适应症；MRG006A有望成为首个国产GPC3 ADC。

商业化方面，普特利单抗已实现商业化，并积极拓展新的适应症；同时，公司积极寻求BD合作，例如CMG901已成功出海，MRG003和MRG004A分别获得FDA的孤儿药资格认定，为国际化发展奠定基础。

总而言之，乐普生物拥有清晰的创新战略，其ADC管线即将进入收获期，商业化和BD双轮驱动将进一步放大公司价值，未来增长潜力巨大。