特朗普经济政策下的美联储利率走向：谨慎与不确定性

外汇行情 2025年01月01日 22:52 185 金融快讯

美联储在近期连续第三次降息后，将2025年的降息预期减半，这主要源于对特朗普当选总统经济政策的不确定性。虽然近期通胀预期有所上调，但美联储主席鲍威尔表示，明年的降息步伐放缓并非源于此前的减记，而是对新经济现实的考量，其中包括可能的关税政策、移民政策变动以及财政支出变化。

特朗普的关税计划面临诸多不确定性。首先，其关税力度可能低于预期，且美国贸易伙伴的反应尚未可知。其次，全面征税需要国会批准，而共和党在众议院的微弱多数席位以及与墨西哥、加拿大的贸易协定可能构成障碍。此外，特朗普的减税计划也缺乏资金支持，其能否成功施压国会仍存在疑问。

国会方面，众议院已通过临时预算协议，但在平衡来自各方的压力（如埃隆·马斯克的联邦预算支出请求）与履行竞选承诺之间面临挑战。分析师认为，特朗普明年将难以获得足够的支持来实现减税计划，而通过削减开支来为减税提供资金的方案，又将打击消费者需求。

消费者需求放缓加上关税带来的通胀影响，可能破坏美国经济增长，并使美联储在明年下半年难以采取决定性的利率举措。目前市场预期美联储5月降息的可能性与抛硬币相当。

美联储的立场较为谨慎。安永首席经济学家格雷戈里·达科认为，美联储的预测考虑到了监管、移民、贸易和税收政策的潜在变化，但强劲增长和高通胀的共识仍存在疑问。未来美联储的利率决定将高度依赖数据，其预期可能在未来几个月发生变化。

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